Los bonos verdes son instrumentos de deuda de renta fija que permiten financiar proyectos y programas que contribuyan a la transición hacia un desarrollo sostenible o vinculados al cambio climático. Su desarrollo responde a la creciente demanda de inversionistas por activos sostenibles, así como a la necesidad de los Estados de canalizar recursos hacia una economía baja en carbono. A nivel internacional, estos instrumentos se estructuran bajo estándares como los Green Bond Principles, que establecen los siguientes objetivos:
- Reducir las emisiones contaminantes.
- Reducir el uso de energía.
- Utilizar fuentes de energía renovable.
En Ecuador, los bonos verdes se insertan dentro del mercado de valores y del sistema de finanzas públicas, configurando un mecanismo financiero que articula objetivos ambientales con políticas fiscales y de desarrollo.
Ahora bien, los proyectos deben sustentarse en cuatro pilares fundamentales, en la medida en que constituyen la estructura para asegurar la integridad, transparencia y credibilidad de los bonos verdes:
| Principio | Descripción |
|---|---|
| Uso de los recursos | Permite delimitar la afectación específica de los fondos obtenidos, estableciendo una obligación que restringe su utilización exclusivamente a proyectos que cumplan con criterios de elegibilidad ambiental previamente definidos. En este sentido, configura un mecanismo de garantía respecto de la finalidad pública o ambiental del financiamiento. |
| Proceso de evaluación y selección de proyectos | Esta fase permite establecer un conjunto de procedimientos técnicos y criterios de debida diligencia que permiten verificar la idoneidad, viabilidad y sostenibilidad de los proyectos a ser financiados. Los proyectos elegibles deben estar incluidos en el Plan Anual de Inversiones (y cumplir con la normativa vigente del Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas). |
| Administración de los recursos | Impone la implementación de sistemas internos de control, registro y seguimiento financiero, orientados a garantizar la correcta asignación de los fondos y evitar su desvío. Asimismo, los ingresos de las emisiones de bonos serán asignados a proyectos de inversión dentro de un período de hasta tres años antes o después de la emisión. |
| Monitoreo y reporte | El MEF publicará reportes de asignación e impacto en su sitio web. El reporte de asignación incluirá detalles sobre los proyectos financiados, montos asignados y porcentaje de ingresos utilizados. El reporte de impacto incluirá indicadores ambientales y metodologías utilizadas para evaluar los resultados. Ambos informes se publicarán anualmente hasta la asignación completa de los fondos. |
Marco Normativo de los Bonos Verdes en Ecuador
El Código Orgánico Monetario y Financiero establece las disposiciones generales que regulan el funcionamiento del mercado de valores en el país. De manera complementaria, las resoluciones de la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, así como las normas de autorregulación de las Bolsa de Valores de Quito y Guayaquil, configuran el marco normativo aplicable, proporcionando lineamientos específicos para la inscripción y negociación de valores, incluidos los bonos.
En este contexto, el artículo 1 del instrumento denominado Marco de Bonos Verdes Soberanos del Gobierno del Ecuador, dispone emitir el Documento Marco de Bonos Verdes Soberanos, el cual ha sido validado por el Ministerio de Economía y Finanzas, la Secretaría Nacional de Planificación y el Ministerio del Ambiente, Agua y Transición Ecológica, en el ámbito de sus respectivas competencias. Dicho instrumento establece las obligaciones que el Estado ecuatoriano debe observar para la emisión de bonos verdes.
A través de este, el Ministerio de Economía y Finanzas se encuentra facultado para emitir bonos verdes exclusivamente con el propósito de financiar proyectos ambientalmente sostenibles elegibles o refinanciar deuda pública en condiciones más favorables, garantizando en todo caso que dichos instrumentos se ajusten a la normativa vigente en materia de endeudamiento público, así como a las disposiciones relativas a la emisión y colocación de valores.
En concordancia con lo anterior, el Estado ecuatoriano ha reafirmado su compromiso con el desarrollo sostenible, conforme a lo dispuesto en el Decreto Ejecutivo No. 59, mediante el cual se declara como prioridad nacional el desarrollo sostenible y se dispone la implementación de incentivos orientados a la protección ambiental, la mitigación de impactos ecológicos, la adopción de tecnologías limpias y la promoción de productos sostenibles.
Beneficios de emitir e invertir en bonos verdes en Ecuador
Los bonos permiten diversificar las fuentes de financiamiento, al atraer no solo inversionistas locales, sino también actores internacionales relevantes como el Banco Interamericano de Desarrollo y la International Finance Corporation, así como fondos especializados en inversiones sostenibles. A su vez, fortalecen la reputación institucional, posicionando a emisores e inversionistas como entidades comprometidas con criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG).
Adicionalmente, su emisión (especialmente en mercados públicos) genera alta visibilidad a nivel nacional e internacional, facilitada por redes como la Bolsa de Valores de Quito, lo que incrementa la demanda y puede derivar en procesos de sobresuscripción y condiciones favorables de colocación. Estos instrumentos también contribuyen a la gestión de riesgos ambientales y al cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible, además de constituir una alternativa eficaz para el financiamiento de infraestructura, especialmente en el sector público.
En el ámbito internacional, la integración de la Asociación de Mercados de Capitales de las Américas permite la negociación transfronteriza de estos valores, ampliando su liquidez y acceso a mercados regionales.
Desde la perspectiva del inversionista, estos bonos ofrecen rendimientos financieros competitivos, complementados con impactos positivos ambientales o sociales. Asimismo, facilitan el cumplimiento de estándares ASG, permiten canalizar recursos hacia actividades sostenibles o de transición, y garantizan mayores niveles de transparencia y rendición de cuentas en el uso de los fondos.
En conclusión, el desarrollo de los bonos verdes en Ecuador refleja una evolución del sistema financiero hacia modelos sostenibles, integrando criterios ambientales dentro del marco jurídico del mercado de valores. No obstante, su eficacia depende de la correcta implementación de mecanismos de evaluación y control, la calidad de los reportes de impacto y la coordinación interinstitucional. En este contexto, los bonos verdes no solo constituyen instrumentos financieros, sino herramientas estratégicas para la política pública ambiental, cuyo fortalecimiento permitirá mejorar la transparencia, eficiencia y credibilidad del sistema.
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Pamela Villacrés – Abogada
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